机构指出，2024年元旦假期国内旅游出游人次/收入分别恢复至2019年同期的109.4%/105.6%，符合预期，且一定程度上验证旅游消费需求具有稳健性。假期全国口岸日均出入境客流已恢复至2019年同期的90%，较为亮眼，且出入境旅游恢复仍是较明确的趋势。展望2024年出行市场，预计基数效应下增速将回落、回归常态化，但总体需求有望保持稳定。
　　核心逻辑
　　1、元旦旅游热度高，旅游人次及收入均超2019同期水平，人均消费上行。根据文旅部数据，1）从出游人次来看，元旦3天国内旅游出游人数1.35亿人次，同比增长155.3%，按可比口径较2019年增长9.4%。2）从旅游收入看，国内旅游收入797.3亿元，同比增长200.7%，按可比口径较2019年增长5.6%。3）从人均消费看，2024年元旦国内游客人均消费为590.6元，同比增长18.0%。4）从OTA数据看，携程国内跨年旅游订单量同比增长168%，同程旅行平台主要业务订单量均创下历史同期新高。
　　2、元旦假期旅游收入较2019年同期实现个位数增长，恢复度达疫情后假期新高。根据文旅部数据中心，2024年元旦假期国内旅游出游1.35亿人次（增长155.3%YoY，按可比口径较2019年同期增长9.4%）；实现国内旅游收入797.3亿元（增长200.7%YoY，较2019年同期增长5.6%），整体看旅游数据符合预期。元旦假期国内游客流、收入恢复度较2023年中秋国庆假期（客流/收入恢复度分别为104.1%/101.5%）均实现提升，且收入恢复度为疫情以来新高。根据以上数据，计算人均消费为591元（按可比口径恢复至2019年同期的96.5%），恢复度较2023年中秋国庆假期回落1.0pct，或与低线城市客群占比提升有关（根据中国旅游研究院数据，假期前两天农村居民贡献出游人数占比达20%、创有元旦假期监测记录以来的新高）。
　　3、出入境旅游持续修复，冰雪游如期火爆。据国家移民管理局预测，元旦期间全国口岸日均出入境旅客将达到156万人次，较2023年元旦假期增长超5倍，为2019年同期的90%（2023年中秋国庆假期恢复度为85.1%），恢复度持续提升。携程数据显示，元旦期间内地出境旅游订单量同比增长近4倍，出境机票预订量环比上月增长11%，较去年同期增长265%。根据航班管家，12月31日国际/地区航线执飞量恢复度分别为62.7%/79.0%（中秋国庆假期恢复度均值分别为55.8%/68.9%）。冬奥和疫情期间积累的冰雪游需求在2023/24雪季集中释放，同程旅行数据显示，元旦假期期间国内冰雪旅游热度环比上涨216%；2024年元旦假期，哈尔滨旅游热度环比上涨240%，在全国目的地旅游热度榜单中排名第四，预计当地旅游热潮有望延续至寒假和春节假期。
　　利好个股
　　国金证券指出，本次元旦国内旅游人次、收入恢复数据略好于预期，持续看好国内旅游、餐饮理性繁荣，出境游补偿性需求随供应量恢复仍有较大释放空间，展望2024年，出行链修复持续，目前板块处于预期、估值探底阶段，建议积极关注。子行业排序，酒店>旅游>餐饮，旅游中出境游板块补偿性需求释放空间突出，个股重点推荐亚朵酒店、同庆楼、达势股份、海底捞，关注携程。
　　东莞证券指出，2023年国内旅游整体恢复符合预期，高基数下2024年国内游增速或将放缓，但整体复苏趋势不改。在2023年末的时点展望2024年，宏观环境有望逐步改善，旅游市场进一步修复，节假日安排优化有望刺激旅游需求释放，当前板块及市场整体估值已回落至低位，2024年市场预期向好的概率较大。建议2024年关注众信旅游、锦江酒店、宋城演艺、天目湖、长白山、中国中免。
（文章来源：证券时报网）